许多一又友在商讨高端白酒股票的罗致时校园春色学姐，可爱第一时代摒除掉茅台，然后在五粮液和泸州老窖之间进行比拟。

之是以会径直无视茅台，原因无非两点：一是茅台股价1500+，即便只买一手，也需要十几万块钱，许多散户会打心眼摒除，不思买；

二是讲十足估值，现时茅台接近23倍PE，显着要高于五粮液、泸州老窖，仍然不算独特低。

关联词，从历史指示看，高端白酒的投资收益率与品牌排序是高度挂钩的。

就拿上一轮白酒周期来说，如果世界齐以2013年底为开头，按后复盘价野心，到2021年最岑岭，茅台累计收益27.97倍、五粮液累计收益25.57倍、泸州老窖累计收益率18.74倍。

但淌若对比2013年底的估值，则是茅台大于五粮液，五粮液大于泸州老窖。

为什么估值最贵的反而收益率最高呢？那是因为不管品牌影响、解放现款流创造智商照旧ROE，茅台齐是碾压级的存在，也即是说质量最终起到了决定性作用。

因此，个东谈主倾向于以为既然雷同处于低谷周期校园春色学姐，那么首选就应该是最佳的那家，即茅台。

现在看，不管五粮液，照旧泸州老窖齐莫得好像动摇茅台一哥地位的实力，况兼相干于十年前、二十年前，认知茅台驻足于行业的上风地位已变得愈加领略。

事实上，总结过往历史，你会发现茅台丹心是个BUG，最得力的所在是即使买在了历史大顶，永远收益率照旧卓著可不雅。

举例，假定在2007年10月份6124点历史之巅买茅台，到2021年，年化收益率居然高达23.22%。

再或者于2012年扫尾“三公奢靡”的高点买茅台，到2021年，年化收益率34%。

也即是说就算闭着眼睛瞎买，只消买的是茅台，勇于一直拿下去，即是股神级发达。

不外，有东谈主一定会说那是代表畴前，白酒的高速成永远早已畴前，莫得可比性。

关系词，我要说的是当下扫数白酒行业处于较为低迷的时段，离股价巅峰早已打折了不少，完全具备了世东谈主悲不雅这一情状特征，若何看也不是在乱买。将来跟着库存消化、行业复苏，重迭订价权在手，展望超出市集平均收益水平照旧是件不太难的事情。

至于着实买不起茅台，非要在五粮液和泸州老窖之间作出罗致，我照旧那句话——茅一、五二。根由在于：

１、讲品牌影响力，茅台之后即是五粮液，这是客不雅事实，而奢靡股最中枢的护城河即是品牌。

２、从近十年数据看，五粮液累计创造了1720.24亿野心现款流，关联词同时的累计成本开销独一106.8亿，占野心现款流之比仅为6.21%

反不雅泸州老窖，近十年累计创造了野心现款流472.74亿，手艺累计成本开销为146.27亿，占野心现款流之比为30.94%。

认知，五粮液创造解放现款流的智商更为高大，这是能完结握续高分成的最有劲保险，是以在雷同估值收支不大的情况下，我当然更倾向于五粮液。

固然，现时的泸州老窖也雷同是很好的价值凹地，只不外个东谈主以为如果优中选优的话，茅、五更好，淌若你赶巧已握有了老窖校园春色学姐，其实也好过绝大大宗市集罗致，那么就既来之则安之，好好拿着吧。