中信证券研报指出，咱们将本轮AI主题行情与往时ChatGPT和Sora引颈的两轮行情从宏不雅环境以及作风切换两个角度进行相比，从宏不雅环境来看，宏不雅经济关于成长主题行情的演绎空间和节拍有较大影响，相较2023、2024年的两轮主题行情，2025岁首以来“总量隆重复苏+计谋托底”的宏不雅环境下，投资者关于经济增长的预期合座趋于中性，成本阛阓对计谋成效的耐性有所增强，本轮科技主题行情的扩散或更依赖产业考证而非单纯预期博弈，当下隆重的宏不雅经济环境为行情的进一步发酵演绎提供了空间。从作风切换来看，可捏续的基本面预期是行情进一步向作风行情拓展的必要要求，2023年的ChatGPT行情和Sora行情齐因不能捏续的基本面预期导致行情提前赶走，此外，前期强势的作风对主题行情也会产生压制。本轮行情的行业扩散过程较广，疏导现在阛阓预期仍强，预测捏续性有望强于往时欧美三级片欧美三级片，但同期也需密切眷注基本面预期的变化以及哑铃作风的反弹。